Mentre la rete Bitcoin si avvicina al prossimo evento di halving, previsto tra soli cinque giorni, l’umore degli amministratori delegati delle principali società pubbliche di mining di Bitcoin rimane sorprendentemente ottimista, nonostante un anno di sottoperformance rispetto al Bitcoin stesso. Questo ottimismo è riportato dagli analisti di Bernstein, che sottolineano il consolidamento delle quote di mercato in corso e le nuove opportunità di applicazione che potrebbero ridefinire il panorama del mining.
Dinamiche di mercato e implicazioni dell’halving per i leader del settore
Gli analisti di Bernstein Gautam Chhugani e Mahika Sapra osservano che la sottoperformance dei titoli minerari rispetto al Bitcoin può essere attribuita ai forti flussi di fondi negoziati in borsa (ETF) sul Bitcoin a pronti negli Stati Uniti, che hanno deviato la liquidità al dettaglio dai titoli minerari. Questo spostamento ha accentuato le preoccupazioni per l’imminente dimezzamento, che tradizionalmente mette sotto pressione i minatori riducendo della metà i loro premi in bitcoin.
Nelle recenti interviste di Bernstein, Fred Thiel, CEO di Marathon, ha spiegato che i titoli minerari sono stati visti come semplici proxy del Bitcoin. Il lancio di ETF spot sul Bitcoin ha reso popolare una nuova strategia di trading: andare lunghi sugli ETF sul Bitcoin e corti sui titoli minerari. Nel frattempo, Zack Bradford, CEO di CleanSpark, prevede un vantaggio post-halving per i grandi ed efficienti minatori come la sua società, suggerendo che il settore continuerà a consolidarsi attorno a pochi operatori dominanti, tra cui CleanSpark, Marathon, Riot Platforms e Cipher Mining.
Il settore non sta affrontando solo il consolidamento, ma anche espansioni significative e progressi tecnologici. Riot si sta concentrando sulla crescita organica, con l’intenzione di mettere online un nuovo sito da 1 GW, che raddoppierà la sua capacità. Anche Marathon e CleanSpark sono in procinto di aumentare sostanzialmente le loro capacità operative entro la fine dell’anno.
Una prospettiva finanziaria e tecnologica
I dimezzamenti di Bitcoin, che si verificano ogni 210.000 blocchi o all’incirca ogni quattro anni, riducono del 50% la ricompensa del bitcoin per il mining di un blocco. L’imminente dimezzamento ridurrà la ricompensa da 6,25 BTC a 3,125 BTC per blocco. Ciononostante, il sostanziale aumento del prezzo del Bitcoin quest’anno (+60%) significa che i ricavi in dollari per i minatori sono vicini ai massimi storici, fornendo un solido cuscinetto finanziario. Inoltre, l’aumento dell’attività della blockchain ha incrementato i ricavi delle commissioni di transazione, aggiungendo un ulteriore livello di sicurezza finanziaria per i minatori.
Chhugani e Sapra sottolineano anche un aumento significativo delle commissioni di transazione, che a volte hanno rappresentato fino al 40% delle entrate e che attualmente rappresentano circa il 10%. Questo flusso di entrate aggiuntive sarà fondamentale dopo l’halving. Inoltre, la crescente domanda di applicazioni di intelligenza artificiale (AI) rappresenta un’arma a doppio taglio per i minatori. Se da un lato l’intelligenza artificiale aiuta a ridurre i costi dei chip ASIC per Bitcoin, dall’altro intensifica la concorrenza per i siti di acquisizione, in particolare in Stati come il Texas, dove i costi dell’energia sono bassi.
Prospettive economiche e impatto geopolitico e conclusioni
Nonostante le recenti tensioni geopolitiche abbiano causato un temporaneo calo dell’8,7% del prezzo del Bitcoin a 66.016 dollari, gli analisti di Bernstein suggeriscono che i livelli attuali potrebbero attirare gli investitori in attesa, nell’ipotesi che non ci siano ulteriori sconvolgimenti geopolitici. Questo potrebbe segnare un periodo di relativa stabilità e di potenziale crescita per il Bitcoin e il suo settore minerario.
In sintesi, sebbene l’evento del dimezzamento ponga tradizionalmente delle sfide, riducendo le ricompense dei minatori di Bitcoin, la solida performance del prezzo del Bitcoin e i cambiamenti strategici del settore mantengono ottimisti i principali CEO del settore minerario.
Con una quota di mercato più forte, una pipeline di capacità ampliata e flussi di entrate diversificati grazie alle commissioni sulle transazioni e alle potenziali applicazioni di intelligenza artificiale, Bernstein prevede che i minatori pubblici di Bitcoin siano pronti per 12 mesi di sovraperformance relativa rispetto al Bitcoin. Questo periodo potrebbe ridefinire la resilienza e l’innovazione nel settore del mining di Bitcoin, segnalando un futuro promettente nonostante le sfide immediate.