Nell’analizzare le previsioni mercato crypto per il 2026, il quadro che emerge è quello di un settore guidato da Bitcoin ma sempre più intrecciato con macroeconomia, regolamentazione e innovazione onchain.
La nuova struttura del mercato digitale
Nel 2025 i mercati sono stati dominati da Bitcoin, la cui dinamica è stata determinata soprattutto da fattori macro e dall’adozione mainstream. Questo impianto resta valido entrando nel 2026.
Ciò che cambia non è il ruolo centrale dell’asset principale, ma i canali attraverso cui si manifestano domanda, liquidità e assunzione di rischio. Il risultato è un ecosistema meno euforico rispetto ai cicli precedenti e strutturalmente più complesso.
Come asset macro, la principale criptovaluta continua a guidare i movimenti di sentiment in un contesto di crescita economica eterogenea, inflazione persistente e catalizzatori geopolitici volatili. Ne deriva una volatilità compressa, intervallata da movimenti bruschi guidati dalla narrativa.
Un driver sempre più rilevante della formazione del prezzo arriva da veicoli istituzionali. Gli ETF spot quotati negli Stati Uniti, come IBIT di BlackRock, e le società di tesoreria digitale come Strategy hanno canalizzato grandi flussi di capitale nel biennio 2024-2025.
Domanda istituzionale e rotazione dei long-term holder
Nel solo 2025 ETF e Strategy hanno generato quasi 44 miliardi di dollari di domanda netta spot per bitcoin. Tuttavia, la performance di prezzo si è rivelata inferiore alle aspettative, segnalando un cambiamento silenzioso nelle dinamiche di offerta.
La fonte più probabile di monete disponibili sul mercato è rappresentata da detentori di lungo periodo che hanno scelto di monetizzare i guadagni nel corso del 2025. Il dato sui Bitcoin Coin Days Destroyed, che misura per quanto tempo le monete restano ferme prima di essere spostate, ha toccato il massimo storico trimestrale nel quarto trimestre 2025.
Ciò indica una rotazione significativa da parte degli storici HODLer, in un momento in cui il comparto deve competere per capitali e attenzione con mercati azionari robusti, crescita trainata dall’intelligenza artificiale e nuovi record per oro e altre materie prime preziose.
Il risultato è un mercato capace di assorbire flussi ingenti senza mostrare quella dinamica riflessiva di rialzo esplosivo vista in precedenti cicli rialzisti. Inoltre, questa struttura più matura rende il legame tra domanda marginale e prezzo meno immediato.
Nonostante queste pressioni, l’impianto generale resta costruttivo. Gli indicatori di rischio sistemico appaiono contenuti, la liquidità in stablecoin è su massimi storici e il quadro regolamentare mostra segnali tangibili di miglioramento.
Un contesto innovativo ma sempre più complesso
L’innovazione onchain sta accelerando, ma cresce anche la complessità del sistema. Detto ciò, una maggiore complessità tende a nascondere aree di fragilità, soprattutto in una fase in cui il supporto della politica monetaria non può più essere dato per scontato.
Entrando nel 2026, diversi filoni tematici contribuiranno a determinare il comportamento del settore: contesto macro e condizioni di liquidità, evoluzione dei veicoli istituzionali, avanzamento normativo negli Stati Uniti, regime di volatilità, tokenizzazione degli asset tradizionali e nuovi modelli di tokenomics per la DeFi.
Scenario macroeconomico e liquidità fino al 2026
Le previsioni indicano una crescita economica modesta, con gli Stati Uniti destinati a fare meglio di aree come Europa e Regno Unito. Tuttavia, l’inflazione resta tenace, condizionando le mosse delle banche centrali.
Si prevede comunque un orientamento verso l’allentamento dei tassi di interesse, con l’eccezione di alcune economie sviluppate come Giappone e Australia. Rispetto al 2025, però, il ritmo del taglio dei tassi risulterà più lento.
I mercati scontano un progressivo avvicinamento dei tassi ufficiali statunitensi all’area del 3% entro fine 2026, con il possibile supporto aggiuntivo di una pausa nel processo di riduzione del bilancio, ovvero nel cosiddetto quantitative tightening.
La liquidità rimane uno dei principali indicatori anticipatori per gli asset rischiosi, inclusi quelli digitali. Inoltre, se da un lato negli Stati Uniti la stretta quantitativa è sostanzialmente terminata, dall’altro non si intravede un ritorno al quantitative easing, salvo un marcato shock negativo sulla crescita.
Con la scadenza del mandato del presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, prevista per maggio 2026, i mercati dovranno confrontarsi con una possibile transizione di policy, che può alimentare incertezza sulla gestione della liquidità.
Il rischio è sbilanciato: un ulteriore allentamento monetario è più probabile come risposta a cattive notizie che come sostegno proattivo ai mercati. Inoltre, un’inflazione persistentemente elevata resta la principale minaccia a uno scenario macro più favorevole per gli asset digitali.
Uno scenario davvero equilibrato dovrebbe combinare progressi nelle relazioni commerciali, calo dell’inflazione al consumo, fiducia sostenuta negli investimenti in intelligenza artificiale e un processo di de-escalation dei conflitti geopolitici.
ETF, Strategy e segnali di posizionamento
I flussi verso gli ETF e il posizionamento di Strategy continuano a rappresentare un termometro chiave del sentiment. Tuttavia, la natura di questo segnale sta cambiando rispetto ai primi mesi post-approvazione.
Nel 2025 gli afflussi verso gli ETF sono stati inferiori a quelli del 2024, mentre le tesorerie digitali faticano a emettere nuovo capitale azionario in modo accrescitivo, anche per via di premi compressi rispetto al valore patrimoniale netto.
Anche il posizionamento speculativo appare depresso. I mercati delle opzioni legate a strumenti come IBIT e alle azioni di Strategy hanno registrato, a fine 2025, un crollo dell’esposizione netta in delta, scendendo sotto i livelli visti durante la fase di tensioni tariffarie dell’aprile 2025, quando gli asset di rischio erano stati venduti con forza.
Senza un ritorno deciso all’appetito per il rischio, diventa difficile per questi veicoli innescare un nuovo forte impulso rialzista come già avvenuto in passato. Inoltre, la minore leva speculativa riduce la probabilità di movimenti parabolici di breve periodo.
Regolamentazione USA e impatto globale
La chiarezza normativa non è più solo una potenziale fonte di sostegno, ma un fattore già operativo. L’approvazione di una legislazione sulle stablecoin sta rimodellando la liquidità in dollari onchain, fornendo un quadro più definito per emittenti e investitori.
L’attenzione si sposta ora verso una riforma più ampia della struttura di mercato attraverso il CLARITY Act. Se approvato, questo impianto normativo fornirebbe chiarezza attesa da tempo sulla supervisione di commodity digitali ed exchange, con il potenziale di accelerare la formazione di capitale negli Stati Uniti.
Un simile passo consoliderebbe il ruolo del Paese come principale hub globale per le attività legate agli asset digitali. Inoltre, gli effetti di ricaduta a livello internazionale sarebbero significativi, poiché molti Stati osservano con attenzione gli esiti delle decisioni di politica economica statunitense.
L’esito del processo contribuirà a determinare dove si concentreranno capitali, sviluppatori e innovazione nei prossimi anni. In questo senso, la traiettoria regolamentare statunitense può influenzare in modo decisivo la geografia futura dell’ecosistema.
Regime di volatilità e dominanza di Bitcoin
La volatilità degli asset digitali si è mantenuta insolitamente bassa, anche in presenza di nuovi massimi storici. Questa configurazione rappresenta una deviazione netta rispetto al comportamento tipico dei cicli passati.
I nuovi record sono stati registrati mentre la volatilità realizzata a 30 giorni della principale criptovaluta oscillava nell’area 20-30%, livelli che storicamente si associavano più ai minimi di ciclo che alle fasi di picco.
La dominanza della capitalizzazione di mercato di Bitcoin rafforza il segnale. Nel corso del 2025, la quota media è rimasta sopra il 60%, senza cali duraturi sotto la soglia del 50% che in passato avevano accompagnato fasi speculative estreme sulle altcoin.
Resta da capire se tutto ciò indichi un mercato strutturalmente più maturo oppure una volatilità solo rinviata. Detto ciò, questa dinamica si configura come una delle principali incognite aperte in vista del 2026.
Tokenizzazione degli asset tradizionali
La tokenizzazione degli asset del mondo reale sta emergendo come uno dei trend strutturali più importanti del settore. In un solo anno, il valore degli asset finanziari tokenizzati è passato da circa 5,6 miliardi a quasi 19 miliardi di dollari.
La crescita non riguarda più soltanto i fondi su Treasury statunitensi, ma si è estesa a commodity, credito privato e azioni quotate. Inoltre, il cambio di postura regolamentare, da conflittuale a più collaborativa, sta spingendo gli incumbent a esplorare con maggiore convinzione distribuzione e regolamento onchain.
La tokenizzazione di asset ampiamente detenuti, come le azioni a grande capitalizzazione statunitensi, potrebbe liberare nuove fonti di domanda globale e di liquidità onchain. In prospettiva, questo processo potrebbe fungere da catalizzatore per una nuova fase di crescita, analogamente a quanto fecero ICO e AMM in epoche precedenti.
Nuove tokenomics per la DeFi
L’evoluzione dei modelli di incentivazione e distribuzione potrebbe rivelarsi un catalizzatore meno visibile ma potente. Detto ciò, molti token di governance DeFi lanciati nei cicli passati erano stati strutturati in modo prudente, evitando meccanismi di accrual di valore come la condivisione delle commissioni.
Quella fase potrebbe avviarsi alla conclusione. Proposte come il passaggio di Uniswap all’attivazione delle fee di protocollo segnalano un movimento più ampio verso modelli capaci di sostenere flussi di cassa e allineamento di lungo periodo.
Se avranno successo, questi cambiamenti potrebbero portare a una rivalutazione di una parte degli asset DeFi, spostando il focus da pura speculazione di momentum a metriche di valutazione più durevoli. Inoltre, strutture di incentivi più robuste potrebbero favorire una crescita futura più sostenibile.
Quadro complessivo per il 2026
Nel complesso, le previsioni per il 2026 delineano un settore che bilancia incertezza macro con innovazione onchain sempre più rapida. In questo contesto, le previsioni mercato crypto restano strettamente legate al comportamento del principale asset digitale.
La maggiore criptovaluta continua a rappresentare la lente primaria attraverso cui si esprime il sentiment di rischio, ma non agisce più in isolamento. Condizioni di liquidità, posizionamento istituzionale, avanzamento regolamentare e maturazione di tokenizzazione e tokenomics risultano ormai profondamente interconnessi.
Il sentiment è più basso rispetto a dodici mesi fa, e questo conta. Le aspettative sono state ridimensionate, la leva speculativa è stata in gran parte smaltita e i progressi strutturali procedono lontano dai riflettori.
I rischi estremi, in particolare sul fronte macroeconomico, restano elevati. Tuttavia, le fondamenta sottostanti appaiono più robuste di quanto non fossero in precedenti cicli. Questo crea uno scenario in cui l’upside di lungo periodo potrebbe non essere adeguatamente riflesso nel sentiment attuale.
Il settore non è più nelle sue fasi iniziali, ma continua a evolversi. Il lavoro svolto oggi sul fronte infrastrutturale, regolamentare e di design economico dei protocolli potrebbe definire i confini della prossima espansione, anche se il percorso resterà inevitabilmente irregolare.