Gli investitori di Bitcoin aziendale stanno ricalibrando le posizioni dopo che Bloomberg ha riportato il 10 novembre 2025 che James Chanos ha chiuso il suo storico short contro Strategy Inc., mentre il premio tra il valore di mercato della società e le sue riserve in Bitcoin si è ristretto al livello più basso da oltre un anno. Bloomberg, Emily Nicolle
Come Chanos e Saylor stanno cambiando le tattiche per la gestione BTC aziendale?
La copertura di mercato evidenzia due risposte di alto profilo: coperture difensive da parte degli scettici e accumulo continuato da chi sostiene la tesi.
Inoltre, Chanos ha smantellato un pairs trade che shortava Strategy Inc. e che era coperto con posizioni long su Bitcoin, citando un arbitraggio in contrazione tra le riserve e il prezzo azionario. Nel frattempo, Saylor mantiene una posizione vocale a favore dell’accumulo, definendo Bitcoin come una riserva di tesoreria.
Cosa significa il restringimento del premio per la valutazione del Bitcoin aziendale?
La compressione del premio segnala una minore dispersione tra il valore spot delle criptovalute e la capitalizzazione di mercato di Strategy Inc., secondo Bloomberg.
Tuttavia, questa compressione — ora al livello più stretto da oltre un anno — può forzare cambi di posizione rapidi tra trader e fondi con leva. Infatti, quando il premio si riduce, le strategie di arbitraggio perdono margine, pertanto alcuni hedge fund riducono esposizioni.
Per i documenti primari, le disclosure di Strategy Inc. descrivono custodia, criteri contabili e politiche di riserva; vedere relazioni con gli investitori di Strategy Inc..
Di conseguenza, le società che detengono holding BTC aziendali affrontano un controllo più severo su rendicontazione e governance. Inoltre, le procedure interne devono essere aggiornate per la valutazione Bitcoin in azienda e per gli stress test di liquidità.
Come si è riposizionato Chanos?
L’uscita di Chanos ha rimosso una pressione short visibile sul titolo di Strategy Inc. e dimostra quanto rapidamente un pairs trade possa essere smontato quando il premio Bitcoin si restringe.
I trader hanno osservato che premi compressi riducono la redditività degli hedge short-versus-spot, pertanto strategie relative spesso sostituiscono allocazioni direzionali. Detto ciò, alcuni operatori mantengono posizioni lunghe su Bitcoin come hedge contro inflazione e svalutazione monetaria.
Cosa dovrebbero cambiare i tesorieri aziendali?
Praticamente, i team di tesoreria devono stringere i playbook di copertura, rivedere i limiti di controparte e aumentare i test di stress sulla liquidità.
Inoltre, le squadre di governance devono documentare le politiche di valutazione e i trigger di scenario per evitare vendite forzate e illiquide. Nel complesso, una migliore documentazione riduce il rischio di reazioni improvvise del mercato e supporta la trasparenza verso gli azionisti.
I commenti degli esperti sottolineano lo spostamento tattico. Per esempio, gli analisti di mercato hanno descritto il movimento come prova che “la grande scommessa sul Bitcoin di Corporate America sta incrinandosi”, frase ripresa da Bloomberg nella sua analisi. D’altra parte, i gestori del rischio intervistati hanno affermato che strategie relative e coperte ora dominano molte allocazioni direzionali.
Nota: il resoconto sopra segue la copertura di Bloomberg del 10 novembre 2025 di Emily Nicolle e le disclosure di Strategy Inc.
Pertanto, verificare le posizioni specifiche con i filing primari prima di agire; la due diligence rimane fondamentale, soprattutto per i portafogli BTC aziendali.
Questa analisi è a scopo informativo e non costituisce consiglio finanziario.
I lettori dovrebbero sempre fare le proprie ricerche prima di investire.