Il nuovo anno si apre con mercati resilienti e una crescita persistente, ma il vento dell’incertezza geopolitica e i nodi strutturali dell’economia globale invitano a una navigazione attenta. Ted Truscott, Chief Executive Officer di Columbia Threadneedle Investments, delinea una prospettiva di “cauto ottimismo” per il 2026, sostenuta da un’inflazione in attenuazione, dai tagli dei tassi di interesse e dalla spinta innovativa dell’intelligenza artificiale. Tuttavia, avverte: “Al di là dell’ottimismo, i rischi economici e geopolitici presenti impongono di mantenere la massima vigilanza”.
Il motore Usa: utili solidi, ma vigilanza alta
Il mercato azionario statunitense dovrebbe continuare a beneficiare della robustezza degli utili societari. “Le aziende rimangono agili – adattandosi ai dazi – e proteggono la redditività”, osserva Truscott. Il previsto calo dei tassi a breve termine potrebbe fornire un ulteriore impulso. Tuttavia, il quadro non è privo di nubi: picchi inflazionistici settoriali e l’effetto persistente dei dazi lungo le catene di approvvigionamento pongono rischi. “Se l’inflazione dovesse riaccelerare, la Federal Reserve potrebbe sospendere i tagli dei tassi”, con potenziali ripercussioni sulle valutazioni. In sintesi, “la solidità degli utili sostiene l’ottimismo, ma le valutazioni elevate e i rischi geopolitici richiedono l’attenzione degli investitori”.
Allocazione geografica
La ricerca di opportunità si sposta sempre più oltre i confini statunitensi. Quattro sono le aree di interesse:
- Giappone. Il Ritorno di un Gigante? Un cambiamento culturale e riforme di corporate governance stanno ridisegnando il panorama. “Siamo quindi ottimisti e ci aspettiamo rendimenti più solidi dalle azioni giapponesi”, afferma Truscott.
- Europa. Potenziale sotto Scrutinio. Nonostante il supporto dei tassi più bassi, il Vecchio Continente affronta sfide competitive. “Le risposte politiche e la deregolamentazione saranno fondamentali se l’Europa vorrà liberare il proprio potenziale economico”.
- Regno Unito: Segnali Contrastanti. Dopo un periodo di stagnazione, si intravedono segni di ripresa, con un mercato azionario a livelli record. Tuttavia, l’inflazione persistente e la pressione fiscale richiedono cautela.
- Mercati emergenti: Guadagnando Terreno. Supportati da un dollaro potenzialmente più debole e dalla crescita globale, gli EM suscitano un interesse crescente.
Reddito fisso: un contesto favorevole, ma il debito inquieta
L’ambiente per le obbligazioni appare costruttivo, con tassi in discesa e domanda solida. Cresce l’attrattiva per il credito privato, che “offre opportunità di rendimenti differenziati, ma richiede attenzione e vigilanza”. La vera spina nel fianco è il debito pubblico globale. “L’aumento del debito pubblico globale rimane una preoccupazione di lungo periodo”, sottolinea Truscott, avvertendo che i prossimi anni potrebbero portare conseguenze significative senza interventi correttivi.
Geopolitica: la compiacenza può essere un pericolo
I mercati nel 2025 hanno mostrato una certa indifferenza ai rischi geopolitici. “Tuttavia, gli eventi geopolitici sono balzati in primo piano all’apertura dell’anno”, ricorda il CEO. Dal Venezuela all’Ucraina, da Taiwan al Medio Oriente, il quadro è complesso. Con valutazioni elevate, “il margine di errore è oggi ridotto”. Truscott lancia un monito: “Potremmo essere a un solo evento di distanza dal vedere i mercati abbandonare la loro compiacenza”.
IA: tra investimento e trasformazione interna
L’intelligenza artificiale resta un tema d’investimento cruciale, sebbene il suo ritorno a lungo termine sia da valutare. Per Columbia Threadneedle, l’AI è anche una leva strategica interna. “Siamo molto ottimisti sul fatto di poter migliorare l’esperienza dei clienti e aumentare l’efficienza operativa grazie ad un uso sapiente dell’intelligenza artificiale”, spiega Truscott.
Diversificazione: un imperativo non negoziabile
La storica forza delle azioni USA, concentrata in pochi titoli, rende la diversificazione una scelta obbligata. “La diversificazione non è negoziabile”, afferma con decisione il CEO. Un portafoglio bilanciato che includa small cap, esposizione globale, reddito fisso (dalle municipal alle obbligazioni investment grade) e alternative è la chiave per il successo a lungo termine.
Il settore in evoluzione: innovazione e gestione attiva
Il mondo dell’asset management è sotto pressione su commissioni ed efficienza. L’innovazione nei veicoli (ETF attivi, mandati personalizzati) offre più scelta agli investitori. In questo contesto, “nel 2026 la gestione attiva rimarrà fondamentale”, grazie alla capacità di sfruttare le inefficienze di mercato. Columbia Threadneedle punta su ricerca proprietaria, visione globale e miglioramento continuo per “aiutare i clienti a raggiungere risultati migliori”.
Opportunità dinamiche, vigilanza essenziale
Il 2026 si presenta ricco di opportunità in un contesto di liquidità e ottimismo di mercato. Tuttavia, la fragilità della fiducia in un mondo complesso non deve essere sottovalutata. “Rimanere vigili sarà quindi essenziale per affrontare le opportunità e i rischi del 2026”, conclude Ted Truscott, tracciando una rotta che bilancia prudenza e propensione al rischio in un panorama in continua evoluzione.